Программа льготного кредитования гостиниц завершается: рынок переходит к стадии реализации, а не запуска проектов

Масштаб достигнут: более 18 тыс. номеров введено с господдержкой

С 2022 года программа позволила запустить строительство в 56 регионах России. По данным Минэкономразвития, к концу 2025 года введено 18,7 тыс. гостиничных номеров с использованием мер поддержки, из них 6,2 тыс. — напрямую по льготному кредитованию, остальные — через смежные инструменты. Льготные кредиты выдавались в диапазоне от 100 млн до 70 млрд рублей на срок до 15 лет по ставке 3–5% годовых, при обязательном наличии земельного участка и проработанного бизнес-плана.

Ключевые кластеры расположены в Краснодарском крае, Северном Кавказе, Алтае, на Дальнем Востоке, а также в Тобольске, Пскове, Якутске и Магадане. По оценке Ассоциации туроператоров России (АТОР), «государство вложило колоссальный объем средств», и все заинтересованные инвесторы успели реализовать вход в программу.

2026 год: пик ввода — 10,1 тыс. новых номеров (+20%)

Аналитическое агентство IBC Real Estate прогнозирует, что в 2026 году в России будет введено 10,1 тыс. новых гостиничных номеров, что на 20% превышает показатель 2025 года. Это связано с завершением строительных циклов (3–5 лет), начатых в 2022—2023 гг. под господдержку. По словам Сергея Ромашкина, генерального директора туроператора «Дельфин», «ввод новых номеров будет соответствовать росту турпотока», а баланс спроса и предложения стабилизируется в течение 3–4 лет.

Без господдержки — но не без перспектив

Отказ от продления программы не означает остановки развития отрасли. Как отмечает Алексей Мусакин, вице-президент Российского союза туриндустрии (РСТ), значительная часть проектов — на стадии строительства и проектирования, и их реализация обеспечена на ближайшие 3–4 года.

Однако массового старта новых проектов без господдержки в текущей макросреде маловероятен. Ключевой фактор — уровень ключевой ставки. По оценкам экспертов РСТ и АТОР, при снижении ставки до 6–8% годовых (против 16% на декабрь 2025 г.) инвесторы смогут возвращаться на рынок на рыночных условиях уже к 2028—2029 гг. Банк России прогнозирует снижение инфляции до 6,5–7,0% в 2025 г. и до 4,0% в 2026 г., что создаёт предпосылки для постепенного удешевления капитала.

Цены на размещение будут коррелировать с инфляцией

Несмотря на увеличение предложения, эксперты единодушны: цены на гостиничные номера не упадут, а будут расти в пределах общей инфляции. Как пояснил Сергей Ромашкин, отельный бизнес подвержен росту затрат на продовольствие, зарплаты и энергоносители, и «никак не защищён от инфляционных процессов». При текущих макропрогнозах (инфляция 4–4,8% в 2026 г.), ожидается адекватная, не спекулятивная динамика цен.

Программа льготного кредитования выполнила свою стратегическую миссию — заложить основу для устойчивого роста инфраструктуры туризма. Рынок вступает в фазу реализации, а не стимулирования. Дальнейшая траектория будет зависеть от макроэкономической стабилизации и адаптации бизнес-моделей к постсубсидиарной среде.